EU-Parlament stimmt am Donnerstag über neue Schutzregeln für Kleinanleger ab

Das Europäische Parlament will an diesem Donnerstag über die Kleinanlegerstrategie der EU abstimmen. Das Paket soll Privatanleger beim Kauf von Fonds, Wertpapieren und Versicherungsanlageprodukten besser schützen und Kosten vergleichbarer machen. Die Abstimmung ist für den 12. November angesetzt, wie aus dem Legislativ-Fahrplan des Parlaments und der Terminvorschau der EU-Kommission hervorgeht. Unterhändler von Parlament und Rat hatten sich bereits am 18. Dezember 2025 auf den Text geeinigt, die Kommission hatte ihren Entwurf im Mai 2023 vorgelegt.

Kein Provisionsverbot, aber ein neuer Test

Das von der Kommission vorgesehene Teilverbot von Provisionen bei reinen Ausführungsgeschäften ohne Beratung haben Rat und Parlament gestrichen. Stattdessen soll ein neuer Zuwendungstest sicherstellen, dass Wertpapierfirmen und Versicherer im bestmöglichen Interesse ihrer Kunden handeln. Kunden sollen Provisionen von anderen Entgelten unterscheiden können, alle Provisionsbestandteile sind nach Branchenberichten gesondert auszuweisen. Die Mitgliedstaaten dürfen strengere nationale Regeln bis hin zu einem Provisionsverbot erlassen.

Produkte ohne angemessenen Gegenwert

Kern der Reform ist das Prinzip des angemessenen Preis-Leistungs-Verhältnisses. Produkte, die keinen angemessenen Gegenwert bieten, sollen nicht mehr auf den Markt gebracht werden dürfen. Die europäischen Aufsichtsbehörden ESMA und EIOPA sollen dafür Vergleichsmaßstäbe entwickeln. Anleger sollen Kosten, Gebühren, Wertentwicklung und nicht finanzielle Vorteile vergleichen können. Berater müssen prüfen, ob ein Produkt zu Kenntnissen und Erfahrung, finanzieller Lage, Verlusttragfähigkeit, Anlagezielen und Risikotoleranz des Kunden passt.

Eigene Regeln gelten für Werbung in sozialen Medien. Wertpapierfirmen, die Finanz-Influencer einsetzen, müssen mit ihnen eine Vereinbarung schließen, deren Kontaktdaten offenlegen und ihre Aktivitäten kontrollieren. In einem gesonderten Rechtsakt wird das Basisinformationsblatt für verpackte Anlageprodukte modernisiert. Es soll nach Branchenberichten verständlicher und langfristig maschinenlesbar werden. Die Mitgliedstaaten sollen zudem die Finanzbildung fördern.

Fondsbranche ruft zur Ablehnung auf

Der europäische Fondsverband EFAMA hat die Abgeordneten in einem offenen Brief vom 4. November aufgefordert, den Text abzulehnen. Generaldirektor Tanguy van de Werve argumentiert, die Reform schaffe mehr Bürokratie statt mehr Rechte für Kleinanleger. Kritisiert werden unter anderem die Prüfungen zum Preis-Leistungs-Verhältnis, der Zuwendungstest und zusätzliche Berichtspflichten. Zentrale Fragen würden zudem in spätere Durchführungsbestimmungen verschoben, und doppelte Prüfungen auf nationaler und europäischer Ebene könnten den Binnenmarkt zersplittern. Der deutsche Fondsverband BVI unterstützt die Kritik. Er hält die Strategie für ungeeignet, zusätzliche Kleinanleger an den Kapitalmarkt zu bringen.

Schon im Wirtschafts- und Währungsausschuss fiel die Zustimmung knapp aus. Er billigte den Kompromiss am 23. Juni 2026 mit 33 zu 23 Stimmen bei zwei Enthaltungen. Berichterstatterin ist die Renew-Abgeordnete Stéphanie Yon-Courtin. Stimmt das Plenum zu, muss auch der Rat die Texte förmlich annehmen.

Umsetzung bis in die zweite Hälfte des Jahrzehnts

Nach der Veröffentlichung im Amtsblatt haben die Mitgliedstaaten zwei Jahre Zeit, die Richtlinie in nationales Recht umzusetzen. Die neuen Regeln gelten 30 Monate nach der Veröffentlichung, jene zum Basisinformationsblatt bereits nach 18 Monaten. Für Anleger in Deutschland ändert sich bis dahin nichts.